在全球经济格局不断变化的背景下，原油市场作为经济发展的重要基石，其价格走势始终牵动着各方的目光。本周（2025 年 8 月 11 日 - 17 日），原油市场将面临诸多关键因素的交织影响，供应、需求、地缘政治以及宏观经济政策等方面的动态，都将为油价走势带来新的变数。
OPEC + 在 8 月 3 日做出了重大决策，宣布 9 月增产 54.8 万桶 / 日，并提前一年结束 220 万桶 / 日的减产协议。这一举措无疑对全球原油供应格局产生了深远影响。尽管在 8 月，沙特、俄罗斯等核心成员国对增产计划的执行率较高，使得产量按计划有序提升，但市场对于供应过剩的担忧并未因此消散。当前，全球原油库存处于相对低位，与此同时，炼厂加工量却维持在高位，美国炼厂开工率达 86.5%。这一高一低的现状，在短期内或能部分抵消供应增量对市场的冲击。然而，若 OPEC + 增产执行力度超出市场预期，原油供应过剩的局面将进一步加剧，从而对油价形成强大的下行压力。
8 月 11 日，美国宣布对印度原油、钢铁等商品加征 25% 关税，这一政策调整犹如一颗重磅炸弹，直接冲击了印度的原油进口需求，而印度作为甲苯、苯酚等化工品的消费大国，其进口需求变化将引发连锁反应。印度作为全球重要的原油进口国，日均进口俄油 175 万桶，占其总进口量的 35%-40%。美国关税的实施，可能导致印度在原油采购方面不得不做出调整，转向其他来源或缩减进口规模。这一变化不仅会影响印度自身的能源供应格局，还将在全球范围内引发原油贸易流向的连锁反应，进而影响苯乙烯、纯苯等化工品的国际供应链，对原油及相关化工品市场的供需平衡产生深远影响。
以色列与黎巴嫩冲突的持续发酵，以及美国对俄罗斯原油出口二级制裁威胁的存在，使得中东地区这一全球重要的原油供应地的局势愈发紧张。若冲突进一步升级，导致红海航运受阻，或者俄罗斯原油出口因制裁而出现中断，全球原油供应将面临严峻挑战。在供应中断风险急剧升温的情况下，原油价格极有可能在短期内大幅冲高，引发市场的剧烈波动。
从技术分析的角度来看，上海原油主连期货近期呈现出下行趋势。8 月 8 日结算价为 496.4 元 / 桶，较前一周下跌 14.5 元。不过，技术指标显示出弱势反弹信号，MACD 在零轴下出现金叉，但 RSI 处于中轴区域，表明多空双方力量较为均衡，市场观望情绪浓厚。在投机持仓方面，对冲基金对布伦特原油的多头头寸有所减少，这反映出市场对供应过剩的担忧情绪在蔓延。然而，地缘政治风险所带来的溢价仍存，使得市场走势更加复杂。
综合考虑上述各种因素，预计本周布伦特原油价格将在 67-72 美元 / 桶区间内震荡，WTI 原油价格则在 64-69 美元 / 桶区间波动。若地缘冲突突然升级，或者库存数据出现大幅去化的情况，油价有望上探 75 美元 / 桶，带动甲苯、苯乙烯等化工品价格同步上涨；反之，若 OPEC + 增产执行力度远超预期，或者需求数据表现疲软，油价可能下探至 65 美元 / 桶。
