行情播报丨丁酮

丁酮（又称甲乙酮、甲基乙基酮，简称 MEK，CAS：78-93-3）是国内工业领域应用极广的中沸点酮类溶剂。工业级丁酮凭借溶解力强、挥发速率适中、成膜性好的特点，是涂料、油墨、胶黏剂配方中的核心组分；聚氨酯浆料专用丁酮广泛用于 PU 合成革生产，电子级高纯丁酮可用于电路板清洗与半导体制程，不少外贸企业常年采购桶装丁酮供应海外市场，其价格波动直接影响下游工厂的原料采购成本与生产排期。

2026年上半年国内丁酮市场走出一轮罕见的 “过山车” 行情，全年价格波动幅度超过 7500元/吨。年初市场探底企稳后，一季度在地缘冲突、海外装置停车、出口订单激增三重利好叠加下，价格一度冲上历史高位；进入二季度，随着地缘溢价消退、原料醚后碳四支撑走弱、内需对高价抵触显现，供需格局快速反转，市场热度回落，价格进入阴跌通道。整体来看，出口市场的强劲表现，是支撑上半年丁酮市场格局的核心变量。

一、上半年价格走势复盘：从阶梯冲高到高位回落

上半年丁酮市场驱动逻辑完成了三次关键切换，行情大致分为三个运行阶段：

1. 僵持整理阶段（1月 - 2月上旬）

开年首月市场交投氛围偏淡，生产丁酮工厂多依托前期长单平稳出货，新单成交没有明显放量，行情整体处于过渡僵持状态。1月底华南区域部分装置停车检修，现货流通量有所缩减，但恰逢春节假期临近，下游终端工厂陆续停工退市，场内交投基本停滞，多空因素相互对冲，市场始终维持窄幅整理格局，没有明确的方向性行情。

2. 快速冲高阶段（2月下旬 - 4月上旬）

春节假期结束后，市场供应压力暂未释放，生产厂家顺势挺价探涨，但下游复工节奏偏慢，交投氛围延续清淡。转折点出现在2月底，中东地缘风险骤然升级，国际油价大幅拉涨，原料醚后碳四价格同步冲高，工厂成本支撑快速走强，华东丁酮商谈价迅速拉升至9500元/吨关口。随后原油冲高回落，醚后碳四跟跌导致成本支撑松动，叠加内需没有放量，市场出现一波理性回调。

3月中旬，行情核心驱动由成本端转向供应端。受中东地缘冲突影响，海外部分丁酮装置因原料短缺维持低负荷运行，全球供应缺口放大，国内主力工厂外贸签单量激增，大量现货资源分流至海外，国内供需格局彻底逆转。持货商普遍捂盘惜售，市场报盘稀缺，实单成交多依赖买方主动递盘，形成外强内弱的分化格局。

到4月上旬，出口强势支撑华东现货价格维持高位，港口库存持续去化，内贸船货补充寥寥，中间商低价出货意愿极低。但与此同时，下游终端工厂对高价货源的抵触情绪始终没有缓解，仅维持刚需小单跟进，市场交投活跃度持续低迷，行情进入高位横盘整理阶段，华东现货价一度触及年内高点13900元/吨，较年初涨幅达120%。

3. 弱势下行阶段（4 月中 - 6 月底）

4月中下旬，需求持续疲软导致工厂销售压力逐步显现，持货商心态转弱，让利出货意向增强，市场报价开始松动；同时出口询盘气氛降温，对国内市场的支撑力度边际减弱，市场整体进入下行通道。

5月份市场跌势明显加快，主力工厂主动下调报价以促进成交，但下游采购积极性依旧低迷，市场陷入无量空跌的局面。6月初，丁酮市价逐步触及成本支撑位，中间商入市补货意愿回升，抄底心态渐起，市场成功筑底并迎来一波小幅反弹。但随着下游阶段性补货收尾，市场迅速回归平淡，高价货源鲜有成交，反弹缺乏持续动力，区域跌幅逐步扩大，成交始终难以放量。截至6月底，华东市场均价回落至7266元/吨附近。

二、供应端：整体紧平衡，出口分流缓解国内压力

2026年上半年，国内丁酮行业供应端整体维持紧平衡格局。据行业统计数据，1-6月丁酮行业累计产量31.74万吨，同比小幅下降1.10%。

装置运行方面，阶段性检修与短停对供应形成一定扰动：惠州宇新装置 1月底进入检修期，2月中旬恢复生产；哈尔滨炼化装置3月份完成小修；安徽中汇发装置4月份受电厂蒸汽停供影响，短停3天。其余主力装置开工总体保持平稳，叠加出口量增长明显，行业供应端并未出现明显库存压力。

三、行业盈利：利润大幅修复，成本剪刀差效应显著

2026年上半年，丁酮行业理论利润均值为1801元/吨，同比去年提升770%。利润端的显著修复，主要得益于原料端价格持续让利与丁酮自身价格大幅上涨形成的双向效应，行业盈利空间明显拓宽。

原料端来看，山东醚后碳四市场上半年呈现冲高回落、剧烈震荡的走势，上半年均价在5306元/吨，同比去年仅微涨 2.47%。年初1-2月市场窄幅整理，缺乏明确指引；3月起地缘局势主导行情，价格受消息面驱动快速冲高至7350元/吨的高点，随后因宏观支撑松动叠加终端汽油需求疲弱，市场重心持续回落，转入漫长的弱势震荡期。

得益于成本端的宽幅波动与出口订单的强劲支撑，丁酮价格在3-5月间长期维持高位运行，有效对冲了原料阶段性上涨压力，成为推升上半年行业整体盈利水平的核心动力。